స్టీవ్ కోహెన్ బయో ‘బ్లాక్ ఎడ్జ్’ గురించి మాజీ SAC వ్యాపారి అన్వేషించరు

1998-2000 స్టాక్ మార్కెట్లో చాలా ఆసక్తికరమైన కాలం, ఆసియా / లాటిన్ అమెరికన్ కరెన్సీ సంక్షోభాలు, దీర్ఘకాలిక మూలధన నిర్వహణ పతనం మరియు నాస్డాక్ మార్కెట్లో అహేతుక ప్రబలత వంటి వాటికి కృతజ్ఞతలు, వెంటనే ధ్రువ విరుద్దమైనవి అంటే, నాస్డాక్ వెళుతోంది పూఫ్.

స్టీవెన్ ఎ. కోహెన్ నుండి నాలుగు అడుగుల పని చేయడం కూడా చాలా ఆసక్తికరమైన సమయం, ఇక్కడే నేను కనెక్టికట్‌లోని స్టాంఫోర్డ్‌లోని అతని హెడ్జ్ ఫండ్, SAC క్యాపిటల్ అడ్వైజర్స్ వద్ద జూనియర్ వ్యాపారిగా రెండు సంవత్సరాలు కూర్చున్నాను.

ఆ వాన్టేజ్ పాయింట్ నుండి నేను స్టీవ్ వేలాది ట్రేడ్లను విన్నాను, SAC వ్యాపారులతో వందలాది ఆలోచనలను చర్చించాను (నాతో ఉన్న వారిలో కొందరు), మరియు నేను జెట్స్ కొనాలా వంటి గొప్ప అలంకారిక ప్రకటనలు.

SAC లోని ప్రధాన ట్రేడింగ్ డెస్క్‌పై నా నాలుగు సంవత్సరాలలో, నేను ఇతర వ్యాపారులు, విశ్లేషకులు మరియు పోర్ట్‌ఫోలియో నిర్వాహకులతో అనేక చర్చలలో పాల్గొన్నాను, ఫలితంగా వచ్చిన అనేక ఆలోచనలు స్టీవ్‌తో పాటు పంపించబడ్డాయి.

కాబట్టి నేను చాలా ఆసక్తితో క్రొత్త పుస్తకాన్ని చదివాను, బ్లాక్ ఎడ్జ్: ఇన్సైడ్ ఇన్ఫర్మేషన్, డర్టీ మనీ, మరియు వాల్ స్ట్రీట్లో మోస్ట్ వాంటెడ్ మ్యాన్ ను తీసుకురావడానికి తపన ద్వారా న్యూయార్కర్ స్టాఫ్ రైటర్ షీలా కొల్హాట్కర్. అందులో కోహెన్ ఎలా పెరిగాడు, తన పురాణ వాణిజ్య వృత్తిని ప్రారంభించాడు మరియు తరువాత తన ప్రఖ్యాత, నేమ్‌సేక్ హెడ్జ్ ఫండ్‌ను ప్రారంభించాడు. అతను వివాహం చేసుకున్నాడు, విడాకులు తీసుకున్నాడు మరియు తిరిగి వివాహం చేసుకున్నాడు (వాల్ స్ట్రీట్‌లోని కోర్సుకు సమానంగా ఉంది మరియు స్టీవ్ గోల్ఫ్ బంతిని కూడా గీస్తాడు). అప్పుడు, చాలా సంవత్సరాల క్రితం, వాల్ స్ట్రీట్ యొక్క హెడ్జ్ ఫండ్ కమ్యూనిటీ యొక్క న్యాయ శాఖ మరియు సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ కమిషన్ చేత జరిపిన ఫెడరల్ ఇన్సైడర్ ట్రేడింగ్ దర్యాప్తులో భాగంగా అతను పరిశీలనలోకి వచ్చాడు. ఇది చివరికి SAC చేత నేరాన్ని అంగీకరించింది, మరియు కోహెన్ తన ఉద్యోగులను పర్యవేక్షించడంలో విఫలమయ్యాడని సివిల్ ఆరోపణలను వ్యక్తిగతంగా పరిష్కరించుకున్నాడు.

నేను 2002 లో SAC ను విడిచిపెట్టిన తరువాత సంభవించిన దేనితోనూ మాట్లాడలేను, నేను అక్కడ ఉన్న సంస్కృతి తీవ్ర నిబద్ధత మరియు కృషిలో ఒకటి. స్టీవ్ తన కోసం మరియు అతని కోసం పనిచేసిన వారి కోసం గంభీరమైన లక్ష్యాలను నిర్దేశించాడు. మార్కెట్ క్షమించరాని తల్లి. ప్రతి వాణిజ్యం యొక్క కుడి వైపున ఉండటం అసాధ్యం, మరియు SAC ఖచ్చితంగా రోగనిరోధక శక్తిని కలిగి ఉండదు.

నేను స్టీవ్ ఆశ్చర్యంగా గుర్తుచేసుకున్నాను, మీరు ఈ రోజు పేల్చివేయాలనుకుంటున్నారా? వాణిజ్యం గురించి సహోద్యోగులతో సంభాషించేటప్పుడు, సరైన ప్రవేశ పాయింట్లను ఎన్నుకోవటానికి అతని ఉత్తమ ప్రయత్నాలు ఉన్నప్పటికీ, ఎర్రటి లోతైన సముద్రం తప్ప మరొకటి కాదు. కానీ పెంచడానికి లేదా మడత విషయానికి వస్తే స్టీవ్ వేరే ఆట ఆడేవాడు, అదే అతన్ని వేరు చేస్తుంది. ఇతర వ్యాపారి కంటే ఒకదానితో మరొకటి ఎప్పుడు, ఎప్పుడు చేయాలో అతనికి తెలుసు.

SAC వద్ద ప్రదర్శన చేయడానికి ఒత్తిడి ఉందా? అవును. మీ యజమాని రోజంతా మీతో ఒకే గదిలో కూర్చుని, మీరు నిజ సమయంలో ఏమి చేస్తున్నారో చూసినప్పుడు మరియు భూమిపై ఫ్రీక్-ఆఫ్-నేచర్ వ్యాపారి న్యూమెరో యునోగా ఉన్నప్పుడు ఎలా ఉండకూడదు?

SAC వద్ద ప్రధాన డెస్క్‌లో ఉన్న సమయంలో నేను స్టీవ్ నుండి గమనించినది క్రమశిక్షణ, కఠినమైన పని నీతి మరియు పనులను సరైన మార్గంలో చేయటానికి కఠినమైన నిబద్ధత. ఒకటి కంటే ఎక్కువ సందర్భాల్లో నేను అతనిని మొరపెట్టుకున్నాను, మళ్ళీ అలా చేయండి, మీరు కాల్పులు జరిపారు, అతను సరిహద్దును దాటినట్లు భావించిన వ్యక్తిపై కాల్పులు జరిపాడు. అతను మిమ్మల్ని ఇష్టపడితే అది. ఇతర సందర్భాల్లో, మొదటి హెచ్చరిక లేదు-ఒక నైతిక దుర్వినియోగం మరియు మీరు పోయారు.

లో బ్లాక్ ఎడ్జ్ స్టీవ్ చేసిన కొన్ని పెద్ద లావాదేవీల సమయంపై పరిశోధకులు ఎలా అనుమానాస్పదంగా చూశారో రచయిత వివరించాడు. చుట్టుపక్కల వాస్తవాలు అనుమానాన్ని రేకెత్తిస్తాయి, స్టీవ్ కోహెన్ విషయానికి వస్తే, పెద్ద లావాదేవీలు త్వరగా చేయడం చాలా మందికి శ్వాస తీసుకోవటానికి సమానమని నేను ధృవీకరించగలను. నేను మనిషిని మల్టీ-టాస్క్ డజన్ల కొద్దీ స్టాక్‌లను చూశాను, ఒకేసారి మిలియన్ల వాటాలను వర్తకం చేస్తున్నాను, మొత్తం గదిని అమలు చేసే గుమాస్తాలను ఇడిటరోడ్ డాగ్ స్లెడ్ ​​టీం లాగా చూస్తూ-ఉదయం 10 గంటలకు ముందు.

స్టీవ్ వేగంగా మరియు నిర్ణయాత్మకంగా చర్య తీసుకునే రాజు, వర్తకంలో కీలకమైన క్రమశిక్షణ, ప్రత్యేకించి కష్టమైన స్థానాన్ని నిర్వహించడం గురించి చురుకుగా ఉన్నప్పుడు. ఒక స్థానం పనిచేయకపోతే మరియు దానిలో సగం ఎందుకు అమ్ముతున్నారో మీకు అర్థం కాకపోతే, అతను చెప్పేవాడు - మరియు త్వరలోనే అది ఇంకా పని చేయకపోతే, సగం మళ్ళీ అమ్మండి, తద్వారా మీ స్థానం దాని నుండి 75 శాతం తగ్గిస్తుంది అసలు పరిమాణం మరియు విపరీతమైన చెడు ఫలితం యొక్క ప్రమాదాన్ని నాటకీయంగా తగ్గించడం. మీరు ఎప్పుడైనా స్టాక్ వ్యాపారం చేస్తే, ఆ రకమైన సలహా మీకు కొంత డబ్బు ఆదా చేసి ఉంటే మీ చేయి పైకెత్తండి.

వాస్తవానికి, యొక్క క్రక్స్ బ్లాక్ ఎడ్జ్ బాగా, బ్లాక్ ఎడ్జ్, అంటే మెటీరియల్ నాన్-పబ్లిక్ ఇన్ఫర్మేషన్ (ఎంఎన్‌పిఐ), మరియు / ఏ మేరకు SAC ఉద్యోగులు, ప్రధానంగా రంగ విశ్లేషకులు దీనిని అడవి ఆటలాగా వేటాడారు, పోటీని అధిగమించాలనే వారి స్వంత కోరికతో చెల్లించటానికి మరియు అందంగా చెల్లించటానికి - లేదా స్టీవ్‌తో సహా వారి పర్యవేక్షించే పోర్ట్‌ఫోలియో నిర్వాహకుల ఆదేశాల మేరకు.

యాజమాన్య వాణిజ్య ఆలోచనలతో ముందుకు రావడానికి మరియు వారి అత్యున్నత విశ్వాస ఆలోచనలను స్టీవ్‌తో పాటు పంపించారని నిర్ధారించుకోవడానికి రచయిత తన విశ్లేషకులపై ఉంచిన ఒత్తిడిని పుస్తకం అంతటా చాలాసార్లు ప్రస్తావించారు, కాని అతన్ని నిరోధించడానికి చాలా వివరాలు లేకుండా, ఉదా., అలాంటి ఆలోచనలను 1 నుండి 10 స్కేల్‌లో ర్యాంక్ చేయడం ద్వారా. ఏదేమైనా, స్టీవ్ ఎలా వర్తకం చేశాడో తెలుసుకోవడం-కనీసం నేను డెస్క్ మీద కూర్చున్న సంవత్సరాల్లో-ఇంత సరళమైన, సంఖ్యా ర్యాంకింగ్ స్కేల్ ఆశ్చర్యపోనవసరం లేదు, మరియు అది ఖచ్చితంగా దాని ముఖం మీద చెడ్డది కాదు. స్టీవ్ తన ప్రజలు ఎక్కడున్నారో తెలుసుకోవాలనుకున్నాడు, తద్వారా అతను చర్య తీసుకున్నాడు. మీరు ఒక ఆలోచనను ఇష్టపడితే, అతను ఉన్నాడు, మరియు మీరు ఇకపై దానిని ఇష్టపడకపోతే, మీరు అతనితో చెప్పడం ముందే అతను బయట ఉన్నాడు.

ఏమిటి బ్లాక్ ఎడ్జ్ SAC పరిశోధన విశ్లేషకులు వారు రహస్యంగా సంపాదించిన MNPI ని పాతిపెట్టి ఉండవచ్చు మరియు వారిపై విస్తృతమైన, చట్టబద్ధమైన పరిశోధన మరియు మోడలింగ్ పని కంటే వర్తకాల గురించి అధిక నమ్మకాన్ని వ్యక్తపరచటానికి దానిపై ఆధారపడతారు. . ఈ విధంగా, ట్రేడింగ్ లాభాలు చుట్టుముట్టేటప్పుడు మరియు ముఖ్యంగా వారికి బోనస్ సమయంలో విశ్లేషకులు చాలా తెలివిగా కనిపిస్తారు. అన్ని తరువాత, ఒక విశ్లేషకుడు స్వచ్ఛందంగా ఆలోచనలు చట్టవిరుద్ధమైన MNPI పై ఆధారపడి ఉన్నాయని మరియు తన స్వంత కృషిని ఎందుకు వెల్లడిస్తాడు?

కోహెన్‌ను వ్యక్తిగతంగా అంతర్గత వర్తకంతో వసూలు చేయకుండా ప్రభుత్వం ముగించిందని, తన ఉద్యోగులను పర్యవేక్షించడంలో విఫలమవడంతో, ఇది పరిశోధకులను మరియు ప్రాసిక్యూటర్లను నిరాశపరిచింది. కానీ ఇది నిజంగా ఆశ్చర్యం కలిగించకూడదు. నేను 1998 లో SAC కి వచ్చినప్పుడు, స్టీవ్ తన ఉద్యోగులను పర్యవేక్షించే సామర్థ్యం అస్థిరంగా ఉంది. మనమందరం ఇయర్ షాట్ లో కూర్చున్నాము-పరిశోధన, పోర్ట్‌ఫోలియో మేనేజ్‌మెంట్ మరియు ట్రేడింగ్ ఎక్కువగా అతని ముందు జరిగింది.

నేను 2002 లో బయలుదేరినప్పుడు, SAC ప్రపంచవ్యాప్తంగా క్రమం తప్పకుండా ప్రదక్షిణ చేసే రంగ విశ్లేషకులను నియమించింది, కార్యాలయంలో చాలా అరుదుగా ఉండేది, మరియు స్టీవ్ ఒక లైనప్ నుండి బయటపడటం కఠినంగా ఉండవచ్చు. ఈ విశ్లేషకులు చేస్తున్న పరిశోధనలు వారి స్వంత చీకటి కొలనుల సంస్కరణలో జరుగుతున్నాయి, తరచుగా అంతర్జాతీయ తేదీ రేఖలోని ఇతర సమయ మండలాల్లో. కనెక్టికట్‌లోని చల్లని, షేడ్స్-డ్రా ట్రేడింగ్ డెస్క్ నుండి వ్యక్తిగతంగా బిలియన్ డాలర్ల ప్యాడ్‌ను వర్తకం చేసేటప్పుడు పర్యవేక్షించడానికి ప్రయత్నించండి.

స్టీవ్ కోహెన్ మరియు అతనితో కలిసి గదిలో కూర్చున్న మిగతావారికి మధ్య పెద్ద వ్యత్యాసం ఏమిటంటే, మీరు ఫోన్ లైన్లను కత్తిరించి భవనానికి శక్తిని చంపవచ్చు, అతని స్టాక్ టిక్కర్ మరియు అతని ఆర్డర్-ఎంట్రీ మెషీన్ కోసం ఆదా చేయండి , మరియు స్టీవ్ ఇంకా సానుకూల p & l తో సజీవంగా బయటకు వస్తాడు. కానీ మీరు దానిని బోధించలేరు. అతను చేయగలిగితే, అతను ముందుకు వెళ్లి ఆ చంపే స్విచ్‌ను తిప్పికొట్టవచ్చు - అది ఏదైనా నల్లని అంచుని దూరంగా ఉంచి అతనికి చాలా ఇబ్బందిని మిగిల్చింది.

ఆండ్రూ డి. బెరెసిన్ సెక్యూరిటీల న్యాయవాది, మాజీ హెడ్జ్ ఫండ్ వ్యాపారి మరియు అండర్వుడ్ ఎఫ్ఎక్స్ తో సీనియర్ కన్సల్టెంట్. అతను వాల్ స్ట్రీట్ సంస్థలు మరియు వ్యక్తులను సమ్మతి, అమలు రక్షణ మరియు నియంత్రణ సలహా విషయాలలో ప్రాతినిధ్యం వహిస్తాడు మరియు ఎక్స్ఛేంజ్-లిస్టెడ్ ట్రేడింగ్‌పై నిపుణుల సేవలను అందిస్తాడు. బెరెసిన్ మాజీ ఫెడరల్ జిల్లా కోర్టు జ్యుడిషియల్ క్లర్క్ మరియు హార్వర్డ్ లా స్కూల్ గ్రాడ్యుయేట్.